在2025年三月二十五日，位于厦门的一间新能源公司，海晨能量储存公司，已经在香港交易所提交了招股说明书。这个市值二百五十亿人民币的“独角兽”，以世界上排名前三的锂离子存储设备销量位居世界前三，在新能源领域掀起了一场风暴，厦门这个被誉为“新能源科技之都”的城市，又一次被推到了聚光灯下。

从宁德时代的一位工程师，到一匹“黑马”

这要从39岁福建人吴祖钰说起。吴祖钰，福州大学的一位化工博士，于2011年进入宁德时代担任工程技术人员。在宁德时期任职八年，主持研发了包括集流体和极片在内的67个核心技术在内的67个国家发明专利，是第一个被授予限制性股票的人。

但就在今年，吴祖钰却作出了一个出人意料的举动：他抛弃了股票，带领一群核心技术人员从宁德时代离职，来到厦门成立了“海辰”能量（简称“海辰”）。此举导致宁德时代告上法庭，吴祖钰为此支付了一百万的解约费，因为他违背了竞争对手的约定。不过在他的眼中，锂离子电池的发展前景，却是远远超过了目前的利润。那时，宁德时代每年在储能领域的营业收入只有1%，而在世界范围内，新能源产业的变革已经开始显现。

高速增长的能力和科技的迭代

刚开始的时候，海臣能源并不引人注目。吴祖钰与其夫人林秀华，以及连续创业者王鹏程，于2019年末组建了一个骨干小组，借助厦门的政策支持，使其成为“专业于能量存储行业的锂电池专业人士”。2020年，公司于厦门成立第一家研究及制造工厂，并于第二年发布全球第一台280瓦时的锂离子动力电池。然而，直到2022年，公司才迎来了一个重大的拐点。这一年，公司发布了314瓦时的能量存储装置，以及5 MWh的液态冷却装置，正式进入了美国、德国等地。

公司的产能正在以一种惊人的速度在飞速发展：2022年，公司的年生产能力还只有5.4 GWh，而到了2024年，已经达到了49.7 GWh。与此形成鲜明对比的是，宁德时代在能量存储领域的增长速度却是相形见绌。在科技上，公司多次打破业内纪录：2023年，公司将推出世界上第一台1000 Ah以上的长时储能装置；2024年，公司将推出6.25 MWh的液态冷却系统，并在美国建立了自己的工厂。

价格大战和向国外突围

在快速发展的背景下，是激烈的市场竞争.从2022年到2024年，公司旗下的锂离子电池产品均价由0.8元/Wh下降到0.3元/Wh，毛利率由10.7%下降到9%。这一现象的出现，一方面是由于诸如碳酸锂这样的原料不断下降，另一方面也是整个产业陷入了激烈的价格战。

但是，海臣能源已经寻找到了另外一条道路：国外。到了2024年，公司在国外的收入将达到37亿人民币，即28.6%。从美国得州400 MWh以上的超级电容器，到欧洲的55 MWh超级电容器，以及澳大利亚的沃鲁加（Woolooga)，中国第一个在美国设立工厂的超级电容器厂商，目前已有超过20个不同的市场。这一策略不但避免了在中国的低价格竞争，而且在国外的高毛利下（能量存储系统的毛利率达到33.7%)，使得公司在2024年前的两年里，从十七亿变成八十八亿。

资本加速成熟与产业链游戏

而在没有资金支持的情况下，公司的成功也是必然的。三年来，先后获得了四次融资，吸引了超过八十亿人民币的资金，其中有农银国际和经纬创投等知名金融机构。在其2022年的 C轮之后，该公司的市值已经达到了251亿人民币。不过，资金的注入也显示出该产业的“重资产”属性：虽然账面上有42.94亿元的资金，但到2024年年底，该公司仍然面临着34.64亿的损失， IPO筹资的紧迫性是显而易见的。

在整个产业链上，公司采取的是“垂直整合”的方式。其经营范围涵盖了产业链的各个环节，包括：上游锂金属（通过参股公司在老挝地区的投资），中端的是电池生产及系统整合，后端是虚拟电厂和共享储能等。这样做，一方面是因为要控制成本，一方面是因为原材料的价格占据了整个电池的70%，另一方面也是因为宁德时代和亿纬两大巨头的竞争，到2024年，宁德时代将占据世界市场35%的市场份额，而海晨能源占据11%的市场份额，排在第三位。

前途的挑战和设想

目前，海晨能源的 IPO被看作是一个新的开始.公告中称，募集资金将用于扩大产能，研发以及全球化战略。然而，问题仍未解决：以液体燃料电池为代表的长期存储技术的兴起，将会改变当前的市场结构；国产产能过剩引发的价格大战可能还会继续；此外，诸如美国这样的国外市场，其政治上的风险同样不可忽视。

然而，吴祖钰还有更大的抱负。在招股说明书中，公司还专门提及了公司在钠离子电池及循环再生方面的投资，预计2024年上市的N162AH已经进入批量生产，而废旧电池的循环再利用及金属循环等产业，将会是公司未来的发展方向。

从厦门一家小实验室，到世界上排名前三的能量存储企业，海臣能量存储的传奇，是一段草根与科技的结合。这不仅反映了中国新能源汽车产业发展的一个小趋势，同时也反映了汽车工业飞速发展背后的痛苦：资金加速是否能够超越科技的迭代？在价格战的战火中，怎样才能坚守盈利的防线？这一系列的疑问，也许要通过香港上市来寻找答案。